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壹月份保管体即兴尽结弹性露即兴.PDF 9页

来源:原创 2019-06-15 17:44 标签:
2012 年 1 月 30 日 证券切磋报告·行业切磋·保管行业 保管行业壹周不雅概念(2012 年 1 月第 3 周) 壹月份保管体即兴尽结:弹性露即兴 强大于父亲市 (护持) --对保管股伸荐以次逻辑

  2012 年 1 月 30 日

  证券切磋报告·行业切磋·保管行业

  保管行业壹周不雅概念(2012 年 1 月第 3 周)

  壹月份保管体即兴尽结:弹性露即兴

  强大于父亲市 (护持)

  --对保管股伸荐以次逻辑、融资效实、估值方法等讨论

  投资要点 中信证券切磋部

  市场回顾:壹月份保管父亲幅跑赢父亲盘,弹性露即兴。壹月份中国太保+13.69% 、 潘洪文

  中国人寿+9.58% 、中国装置然+13.53% 、新华保管+14.42% ,上证指数+5.44%、 英国稀算师

  沪深 300 指数+6.75% 、中小板指数-1.99%、创业板指数-11.39%,中信保管 电话:021-68761846

  指数+13.15%父亲幅跑赢父亲盘,弹性露即兴,我们首选的新华、装置然上涨幅居前。 邮件:panhongwen@

  回顾壹月份,政策维固定下的父亲盘蓝筹股行情,而中小板小幅下跌、创业板就 执业证明编号:S1010511030002

  续急跌,分募化严重。从事情到来看,从年底证监会修改《上市公司收买进办办

  法》鼓励父亲股东方增持(片断处于低估值的央企末了尾增持),到 6-7 日金融工干

  会温尽理初次表态要提振市场迟早、深募化新股发行制度鼎革,又到中养

  老金入市的预期(喜酷爱低估值种类),市场转向低估值父亲盘蓝筹。载利和估

  值见底儿子的保管股壹方面在父亲盘回调时僵持良好的抗跌性,另壹方面在父亲盘蓝

  筹下跌驱触动下僵持什分好的攻击性,高 beta 属性体即兴。装置然、太保、国寿和

  新华 A-H 溢价区别为-22%、3%、4%和 35% (月初-17%、7%、13%和 34% )。

  近期要紧不雅概念回顾:2011 年 12 月 12 日周报“持续看好保管股,调理装置然

  为首选,在市场避免险神物情清楚添加以下,估值和载利处于底儿子部的保管股是较好

  备卫种类”;12 月 20 日周报“熊市初期,逐步加以父亲配备先周期的保管股,优

  先新华、装置然,其次太保,最末国寿”;12 月 26 日周报“市场对保管股又次

  度过火绝望,我们更其绝望”;2012 年 1 月 5 日周报提出产“持续看好载利和估

  值处于底儿子部保管股”;1 月 11 日周报“保管股是较好抗跌种类,兼具攻击性”。

  对保管股伸荐以次的逻辑。壹是考虑根本面,假设寿险载利增快如市场预期

  出产即兴较快恢骈,纯寿险公司的新华和国寿最好,太保和装置然次之,即国寿和

  新华估值程度理应高于装置然和太保。关于新华和国寿,相反估值程度下我们

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